Der Verkauf eines Unternehmensist ein komplizierter Vorgang, bei dem viele Bereiche eine Rolle spielen. Ein Unternehmen wird mit all seinen Mitarbeitern ganz oder teilweise von einem anderen Unternehmen übernommen, z. B. als strategischer Schritt, um das Wachstum anzukurbeln, seine Marktposition zu stärken oder Synergieeffekte zu erzielen. Der Erfolg einer Unternehmensübernahme hängt von mehreren Faktoren ab, u. a. von der Synergie, der richtigen Integration und der Kommunikation. Dies alles hängt von einer sorgfältigen Vorbereitung zusammen mit einer gründlichen Due-Diligence-Prüfung ab.
Worauf sollten Sie also beim Kauf eines Unternehmens achten?
Synergie und Erreichen der strategischen Ziele
Einer der wichtigsten Aspekte bei einer Unternehmensübernahme ist, dass die beiden Unternehmen strategisch aufeinander abgestimmt sind. Was ist damit gemeint? Stellen Sie es sich wie eine Ehe vor, bei der Sie möchten, dass auch Ihre Normen und Werte zusammenpassen. Auch die Ziele, Werte und Unternehmenskulturen der beiden Unternehmen sollten gut zueinander passen. Es ist daher wichtig, im Vorfeld umfangreiche Untersuchungen durchzuführen, um festzustellen, ob die Produkte, Märkte und Kompetenzen des Unternehmens zueinander passen oder sich gut ergänzen. Diese Nachforschungen sind entscheidend, um zu wissen, ob die Übernahme ein kluger strategischer Schachzug ist und ob es eine Chance auf Erfolg gibt.
Ein Unternehmenskauf ist kein Selbstzweck. Sie wollen mit einer Unternehmensübernahme etwas erreichen: sei es Wachstum, die Einstellung von Mitarbeitern, die Erzielung von Margenvorteilen in der Lieferkette oder die Hinzufügung von Fachwissen, Produktionskapazitäten, Rechten an geistigem Eigentum oder die Aufnahme neuer Produkte in Ihr bestehendes Portfolio.
Untersuchungen zeigen immer wieder, dass diejenigen, die bei der Suche nach dem idealen Übernahmekandidaten ihre Ziele fest im Blick haben, am ehesten erfolgreich sind. Die Übernahme eines Unternehmens um der Übernahme willen oder das "Wachsen um des Wachsens willen" führt hinterher oft zu Enttäuschungen.
Auch das Timing ist entscheidend. Schließlich muss auch Ihre eigene Organisation darauf vorbereitet sein: Die Übernahme eines Unternehmens stellt eine große Belastung für Ihr Unternehmen dar. Nicht nur während des Übernahmeprozesses selbst, sondern auch in der Zeit danach. Sie erfordert viel Zeit von einem Teil des Managements, das bereits genug eigene Aufgaben in seiner eigenen Organisation hat. Wenn ein Übernahmeprozess lange dauert oder wenn mehrere Übernahmen in kurzer Folge folgen, lenkt dies die Aufmerksamkeit von der eigenen Organisation ab, was zu internen Problemen führen kann. Die Mitarbeiter merken, dass ihr Vorgesetzter oder Manager ihnen weniger Aufmerksamkeit schenkt. Dies führt zu Unruhe, Unsicherheit und geringerer Produktivität. Daher ist es häufig so, dass nach einer Übernahme der eigene Umsatz etwas zurückgeht.
Finanzielle Gesundheit
Natürlich möchte man bei einer Unternehmensübernahme nicht die Katze im Sack kaufen. Daher ist es unerlässlich, die finanzielle Gesundheit des Zielunternehmens vor der Übernahme gründlich zu bewerten (oder bewerten zu lassen). Analysieren Sie Jahresabschlüsse, Cashflow, Verschuldung und alle anderen Finanzindikatoren, um sich ein klares Bild von der finanziellen Situation zu machen. Aber auch bestehende Verträge und deren Ausführung können in der Zukunft zu finanziellen Herausforderungen führen. Denken Sie an Kundenverträge, die im Falle einer Geschäftsübernahme durch den Kunden gekündigt werden könnten, oder an die Lieferung von mangelhaften Produkten. Stellen Sie dabei auch sicher, dass Sie alle versteckten Verbindlichkeiten oder Risiken aufdecken, die sich negativ auf den Wert des Unternehmensauswirken könnten. Dies erfordert eine gründliche Due-Diligence-Prüfung (mehr dazu später).
Als Käufer versuchen Sie, sich bei einer Akquisition ein gutes Bild von den zukünftigen Ertragschancen des Unternehmens zu machen. Dies ist jedoch oft ein Fall von Weitsicht, schon allein deshalb, weil die künftige Leistung auch von der erfolgreichen Integration in Ihr bestehendes Unternehmen und den Zielen abhängt, die Sie mit der Übernahme erreichen möchten.
Rechtliche/regulatorische Aspekte
Eine Unternehmensübernahme ist mit umfangreichem juristischen "Papierkram" verbunden: Sie müssen nicht nur eine juristische Due Diligence durchführen lassen, um alle Risiken zu ermitteln. Es müssen auch die notwendigen Verträge aufgesetzt werden, um alle Vereinbarungen im Zusammenhang mit der Übernahme und der Verteilung der bei der Due-Diligence-Prüfung festgestellten Risiken festzuhalten. Manchmal müssen Sie eine Anmeldung bei staatlichen Instanzen vornehmen oder sogar eine Genehmigung einholen, um eine Übernahme durchzuführen. Dies kann der Fall sein, etwa wenn Ihr Unternehmen oder das zu übernehmende Unternehmen eine bestimmte Größe oder Marktsdominanz hat.
Wert des zu übernehmenden Unternehmens
Unterhalb der Linie ist es nicht schwierig
Die Bewertung eines Unternehmens bei einem Unternehmenskauf wird oft sehr geheimnisvoll und kompliziert gemacht. Aber unterm Strich ist es gar nicht so schwierig. Vergleichen Sie es mit dem Kauf eines Hauses: Sie achten auf die Lage, die Anzahl der Quadratmeter, den Zustand des Hauses und vor allem darauf, wie Sie das Haus in Zukunft einrichten können (denken Sie an ein neues Bad, eine neue Küche oder die Anlage eines Gartens). Das Gleiche gilt für den Kauf eines Unternehmens, schließlich geht es um die künftigen Verdienstmöglichkeiten, nicht um das was das Unternehmen in der Vergangenheit geleistet hat.
Sie untersuchen die Produkte oder Dienstleistungen, die das anvisierte Unternehmen anbietet, seine organisatorische und finanzielle Gesundheit, seine Rechte an geistigem Eigentum und vor allem den Mehrwert, den das Unternehmen für Ihr Unternehmen bringt. Denken Sie beispielsweise an den Zugang zu neuen Märkten (andere Branchen, Ausland), die Erweiterung Ihres Produktportfolios, den Erwerb wichtiger Rechte an geistigem Eigentum, zusätzliches Personal, die Erweiterung der Produktionskapazitäten, die Steigerung von Umsatz und Gewinn usw. Dieser Mehrwert wird für jeden anders aussehen. Während der eine Unternehmer ins Ausland expandieren möchte, benötigt ein anderer Unternehmer dringend mehr Produktionskapazitäten, um seine eigenen Aufträge zu bearbeiten. Das bedeutet auch, wie bei einer Ehe oder einem Hauskauf, dass für den einen eine gewisse Schwäche ein Segen ist, für den anderen eine Last. Stellen Sie sich ein Unternehmen mit einer schönen Fabrik und einem zu leeren Auftragsbuch vor. Wenn Sie selbst Unterkapazitäten haben, sehen Sie darin eine Chance. Wenn Sie Überkapazitäten haben, dann ist das wieder eine Belastung.
Due Diligence
Natürlich möchten Sie nicht die sprichwörtliche Katze im Sack kaufen. Deshalb sollten Sie nicht nur Ihre eigenen Ohren und Augen offen halten, sondern auch Berater beauftragen, um zu prüfen, ob alle Versprechen die das anvisierte Unternehmen Ihnen macht, auch wahr sind. Vergleichen Sie dies mit einem Baugutachten beim Kauf eines Hauses. Ihre Berater werden nach potenziellen Risiken und den sprichwörtlichen Leichen im Keller suchen. Dabei werden alle Aspekte des geplanten Unternehmens untersucht. Denken Sie an Finanzen, Rechtsfragen, Betriebsabläufe, Kundenstamm und Personal. Aber auch Themen wie die IT-Infrastruktur, die Umwelt oder die soziale Verantwortung von Unternehmen (ESG) werden zunehmend berücksichtigt. Eine Due-Diligence-Prüfung hilft Ihnen, potenzielle Probleme oder Risiken zu erkennen und stellt sicher, dass es nach der Übernahme keine Überraschungen gibt.
Ein erfolgreicher Unternehmenskauf basiert auf einer guten Integrationsplanung
Detaillierter Integrationsplan
Eine ordnungsgemäße Integration ist der wichtigste Erfolgsfaktor für eine erfolgreiche Unternehmensübernahme. Eine erfolgreiche Unternehmensübernahme erfordert eine gute Integrationsplanung. Schon vor der Übernahme des Unternehmens müssen Sie sich Gedanken darüber machen, wie Sie sicherstellen, dass das zu übernehmende Unternehmen ordnungsgemäß in Ihre eigene Organisation eingebettet wird. Das ist oft mehr als man denkt, selbst wenn Sie zunächst möchten, dass das übernommene Unternehmen eigenständig weiterarbeitet. Es muss eine Person im Unternehmen geben, die das "Gesicht" des neuen Eigentümers im übernommenen Unternehmen wird. Jemand, der z.B. für Fragen der Mitarbeiter zur Verfügung steht. Was oft unterschätzt wird, ist, dass ein Eigentümerwechselfür die Mitarbeiter sehr belastend ist. Sie verunsichert sie hinsichtlich ihrer Arbeitsplatzsicherheit, ihrer Leistung und ihrer Zukunft. Daher ist es von großer Bedeutung, die Mitarbeiter zu beruhigen und für sie da zu sein.
Aber es gibt auch praktische Dinge, die erledigt werden müssen. Denken Sie an den Übergang zu einem neuen ERP- oder Buchhaltungssystem, die Harmonisierung der Arbeitsbedingungen, die Aktualisierung der Website, die Information von Kunden und Lieferanten, die IT-Infrastruktur, die Bank usw. Viele praktische Fragen, die, wenn sie nicht gelöst werden, oft zu Reibungen und Unklarheiten führen. Und das wiederum führt dazu, dass die Leistung des gekauften Unternehmens bald zu leiden beginnt.
Legen Sie die Vorteile des Zusammenschlussesdar, erstellen Sie einen detaillierten Integrationsplan und ernennen Sie ein Team, das sich speziell mit der Integration befasst. Mit der richtigen Planung wird der Betriebsablauf fortgesetzt und die Risiken des Übergangs werden minimiert.
Kommunikation ist der Schlüssel
Rechtzeitige, klare und offene Kommunikation
Kommunizieren Sie bei einer Unternehmensübernahme klar und offen. Stellen Sie sicher, dass alle Mitarbeiter wissen, was bei der Betriebsübernahme passiert und was dies für ihre Rolle bedeutet. Die Folgen einer Unternehmensübernahme können für die Beschäftigten gravierend sein: Sie fürchten möglicherweise den Verlust ihres Arbeitsplatzes, sie wissen nicht, wo sie landen werden, und sie wissen auch nicht, ob sie in der Lage sein werden, in Zukunft unter neuer Leitung ihren Beitrag zum Unternehmen zu leisten. Sie werden unsicher in Bezug auf ihre eigene Leistung. Manager, die es gewohnt waren, in der alten Situation eigene Entscheidungen zu treffen, trauen sich das vielleicht nicht mehr, aus Angst, etwas falsch zu machen. Die Folge ist, dass die Dinge ins Stocken geraten, weil niemand weiß, wie es weitergeht. Wenn es an guter Kommunikation und Transparenz seitens des neuen Eigentümers mangelt, kommt es zu Unsicherheit und "Lähmung". Was das für die Motivation und die Arbeitsmoral bedeutet, kann man nur vermuten, und das zeigt sich recht schnell in den Umsatzzahlen und der Abwanderung von (guten) Mitarbeitern. Eine Situation, die Sie natürlich vermeiden möchten . Sorgen Sie also für eine klare und rechtzeitige Kommunikation, damit sich die Mitarbeiter einbezogen fühlen und wissen, was sie erwartet.
Das Gleiche gilt für Lieferanten, Dienstleister und Kunden. Auch sie fragen sich, ob sich für sie nach der Übernahme etwas ändern wird. Die Kreditlimits der Lieferanten könnten sich ändern, oder die Kunden könnten zögern, neue Aufträge zu erteilen. Umgekehrt gilt das Gleiche. Als neuer Anteilseigner verspüren Sie vielleicht das Bedürfnis, die Dinge zu professionalisieren, denken Sie zum Beispiel an den Abschluss von Verträgen oder an feste Vereinbarungen, wo dies bisher nur mündlich oder per E-Mail geschah. Das kann manchmal auf Widerstand stoßen, es kann aber auch sein, dass der Mandant oder Lieferant damit sogar sehr zufrieden ist.
Eine rechtzeitige, klare und offene Kommunikation beseitigt viele Unsicherheiten und Unklarheiten und sorgt dafür, dass die Dinge so reibungslos wie möglich oder vielleicht sogar besser laufen.
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