In der heutigen Gesellschaft wirkt sich die Nicht-Nachhaltigkeit von Unternehmen auf die künftige Rentabilität des Unternehmens aus. In der Welt des privaten Beteiligungskapitals und der Investoren basieren die Entscheidungen über die Portfoliozusammensetzung bereits weitgehend auf dem ESG-Score eines Unternehmens.
Auch bei Fusionen und Übernahmen in KMU ist die Nachhaltigkeit nicht mehr nur ein Randthema. Sie ist inzwischen zu einem der wichtigsten Faktoren bei einer Übernahme geworden. Sei es bei der Entscheidung, ob Unternehmen miteinander ins Geschäft kommen, als K.O.-Faktor bei einer Due Diligence oder als Thema am Verhandlungstisch, wenn es um Garantien und Entschädigungen geht.
Was ist ESG?
ESG steht für Environmental, Social and Governance, auf Niederländisch für Umwelt, Menschen und Governance. Es wird auch unter dem Begriff "Nachhaltigkeit" zusammengefasst. In der Wirtschaft bedeutet es die Nachhaltigkeit eines Unternehmens in allen Bereichen, von den Auswirkungen auf die Umwelt bis hin zum Umgang mit den Menschen in der gesamten Lieferkette. Die ESG-Gesetzgebung umfasst alle Gesetze und Vorschriften zu den Themen Umwelt, Menschen und Unternehmensführung, und das ist sehr weit gefasst. Es geht darum, wie Unternehmen ihre Mitarbeiter behandeln, welche Auswirkungen sie auf die Umwelt haben und wie sie ihre Organisation aufbauen und ihr Geschäft betreiben. Als Gesellschaft glauben wir, dass dies nachhaltiger und besser gemacht werden kann. Auch unsere ethischen Standards in diesem Bereich ändern sich. Denken Sie nur an die Diskussionen in den sozialen Medien über die Missstände in der Modeindustrie, die Massentierhaltung und die Abfallentsorgung in armen Ländern. Möchten Sie mehr darüber erfahren? Dann lesen Sie diesen Artikel.
Wie wirkt sich ESG auf den Unternehmenswert aus?
ESG beeinflusst mehrere Faktoren, die den Wert eines Unternehmens bestimmen.
- Risikomanagement
Ein kluger Umgang mit ESG reduziert Risiken, indem er beispielsweise langfristig Kosten spart, das Unternehmen weniger anfällig für Betrug macht und die Lieferkette stabiler gestaltet. Immer mehr Investoren berücksichtigen dies. - Reputation
Je besser ein Unternehmen bei den ESG abschneidet, desto besser ist sein Ruf. Das sorgt für eine größere Kundentreue und macht das Unternehmen in Zeiten des Personalmangels auch für Arbeitnehmer interessanter. Darüber hinaus können KMU, die große Unternehmen beliefern, diese Kunden nur dann weiter bedienen, wenn sie in allen Bereichen ESG-sicher sind. - Zugang zu Kapital
Eine starke ESG-Performance erleichtert die Kapitalbeschaffung und senkt die Kapitalkosten. Investoren bewerten Unternehmen, die sich auf Nachhaltigkeit und soziale Verantwortung konzentrieren, höher. Auch die Banken achten darauf.
- Indikator für zukünftigen Erfolg
ESG wird zunehmend als Indikator für den zukünftigen Erfolg eines Unternehmens gesehen. Nicht nur in großen Unternehmen, sondern gerade auch in KMU. Unternehmen, die in Sachen ESG gut abschneiden, haben oft einen besseren Ruf, einen stabileren Betrieb, ziehen talentierte Mitarbeiter an und gelten als zuverlässige Geschäftspartner. Dies führt zu einer besseren operativen Leistung, höheren Gewinnen und langfristig auch zu einer höheren Wertschöpfung.
ESG in den verschiedenen Phasen des Akquisitionsprozesses
ESG spielt bei Unternehmensübernahmen in verschiedenen Phasen des Übernahmeprozesses eine entscheidende Rolle.
- Auswahlprozess und Unternehmenswert
Auf der Käuferseite
Bereits bei der Auswahl eines potenziellen "Targets" (des zu übernehmenden Unternehmens) spielen die ESG eine große Rolle. Der Wert des Zielunternehmens wird zunehmend von der Antwort auf die Frage bestimmt, wie ESG-sicher ein Unternehmen ist. Hinterlässt ein Unternehmen große Macken im ESG-Bereich, sinkt der Wert des Unternehmens und es wird einfach ein niedrigerer Kaufpreis gezahlt. Schließlich muss der neue Eigentümer dann noch hohe Investitionen tätigen: man denke an die Isolierung der Geschäftsräume, die Suche nach neuen (nachhaltigeren) Lieferanten oder Rohstoffen und die Bereinigung einer verzerrten Steuerpolitik.
Auf der Seite des Verkäufers
Als KMU-Unternehmer haben Sie Jahre damit verbracht, Ihr Unternehmen aufzubauen, vielleicht sogar über mehrere Generationen hinweg. Dann verkaufen Sie Ihr Unternehmen sicher nicht an die erstbeste Person. Außerdem haben Sie auch eine Verpflichtung gegenüber Ihren Mitarbeitern, sie gut an einen Käufer zu übergeben, der sich weiterhin gut um sie kümmert. Ein Unternehmen, das dafür bekannt ist, seine Mitarbeiter schlecht zu behandeln, scheint also keine gute Option zu sein. Aber was ist mit einem ausländischen Unternehmen aus den USA oder Asien, das Sie sonst nicht kennen? Es könnte nicht unklug sein, sich über deren ESG-Bewertungen zu informieren.
- Due-Diligence-Prüfung
Bei der Due-Diligence-Prüfung einer potenziellen Übernahme sollten Unternehmen ESG-Risiken und -Chancen berücksichtigen. Dazu gehört die Bewertung der Umweltleistung, der sozialen Auswirkungen und der politischen Struktur des Zielunternehmens. Durch die Einbeziehung von ESG-Faktoren in den Due-Diligence-Prozess werden potenzielle ökologische, soziale und politische Risiken und Chancen rechtzeitig erkannt. Die Analyse dieser Faktoren ermöglicht es Käufern, potenzielle Risiken zu erkennen, die den Wert oder den Ruf des Zielunternehmens schädigen könnten. - Kaufpreisbestimmung
Wir haben es bereits erwähnt: Ein niedriger ESG-Score führt sofort zu einem niedrigeren Kaufpreis. Das bedeutet nicht, dass Sie der Klassenbeste sein müssen, aber bestimmte Grundprinzipien müssen vorhanden sein. Andernfalls laufen Sie Gefahr, deutlich weniger für Ihr Unternehmen zu bekommen als erhofft.
- Wertschöpfung
Angenommen, der ESG-Score des zu erwerbenden Unternehmens ist niedriger als der Ihres Käufers. Dann schafft die Verbesserung dieses Wertes nach dem Kauf einen unmittelbaren Wert. Die Umsetzung der ESG-Politik des Käufers und Änderungen in diesem Bereich mit Hilfe des Käufers können zu Kosteneinsparungen führen, Ihr Unternehmen von nun an effizienter machen, bessere Kunden anlocken und neue Märkte erschließen. Auch der umgekehrte Fall kann eintreten: Der Käufer übernimmt die Nachhaltigkeitsbemühungen des gekauften Unternehmens und schafft dadurch einen Mehrwert für sein eigenes Unternehmen. Zum Beispiel, indem er eine revolutionäre neue, nachhaltige, umweltfreundlichere Produktionsmethode einführt, andere Rohstoffe kauft und so weiter. - Stakeholder-Management
Wir haben es bereits erwähnt: Unternehmen, die in Sachen ESG gut abschneiden, sind attraktive Arbeitgeber für junge und talentierte Mitarbeiter. Die junge Generation hat ein großes Bedürfnis nach Sinn, auch in Bezug auf die Arbeit. Sie wollen stolz auf das Unternehmen sein, dem sie angehören. Das Bewusstsein für Umwelt, Lebensbedingungen und Menschenrechte gehört dazu. Wer glückliche Mitarbeiter hat, strahlt das aus. Das hat einen direkten Einfluss darauf, wie die Kunden behandelt werden. Ein Auge für die Auswirkungen Ihres Unternehmens auf die unmittelbare Umgebung zu haben, sorgt für ein positives Image. Es sorgt auch dafür, dass Sie weniger Probleme haben, wenn es um die Erteilung von Lizenzen oder andere behördliche Eingriffe geht, z. B. Umwelt- und Umweltgenehmigungen oder Ausnahmen.
Kurz gesagt, ESG ist für Unternehmen und Investoren von entscheidender Bedeutung und spielt eine immer wichtigere Rolle bei der Bewertung der Nachhaltigkeit und Verantwortung eines Unternehmens. Im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen helfen ESG beim Risikomanagement, bei der Wertschöpfung und beim Umgang mit Stakeholdern.
Unser Leitbild
Wir glauben, dass nachhaltige Unternehmen langfristig erfolgreicher sind, und genau das ist unser Ziel. Deshalb achten wir in der PREPARE-Phase auf den ESG-Score Ihres Unternehmens und beraten Sie gezielt, wie Sie diesen effektiv verbessern können, um langfristig erfolgreich zu bleiben und damit den Unternehmenswert zu steigern.
In der MERGE-Phase beraten wir Sie, je nachdem, auf welcher "Seite" Sie stehen, wie Sie bei der Due-Diligence-Prüfung und dem ESG-Score des Zielunternehmens auf ESC-Aspekte achten können und welche Konsequenzen es hat, wenn er sich als mangelhaft erweist. Der ESG-Score des Zielunternehmens wird auch bei den Kaufpreis- und Vertragsverhandlungen eine Rolle spielen.
In der INTEGRATE-Phase befassen wir uns mit den ESG im Rahmen der Erfolgsfaktoren, die unserer Meinung nach für eine erfolgreiche Integrationsmethode ausschlaggebend sind.
Haben Sie Fragen dazu? Oder wünschen Sie eine Beratung zur Integration von ESG-Kriterien? Dann wenden Sie sich bitte an Esther Tromp (E: esthertromp@law-firm.international, T:+31655741267).
